低庫存和供給瓶頸共同作用導致大明不銹鋼反彈

大明不銹鋼：低庫存和供給瓶頸共同作用導致大明不銹鋼反彈，需求端復蘇不明顯

2011年以后我國大明不銹鋼產(chǎn)業(yè)結構相對固定，地區需求和產(chǎn)業(yè)結構決定了華東的鋼材價(jià)格比華北的鋼材價(jià)格貴100美元/噸。開(kāi)年以來(lái)大明不銹鋼的高爐開(kāi)工率目前在70%，比2015年同期下跌10%，環(huán)比復蘇也比較慢，這和整個(gè)大明不銹鋼行業(yè)的利潤以及資金緊張有一定的關(guān)系。但是今年以來(lái)華北的鋼材價(jià)格卻比華東的鋼材價(jià)格高100美元/噸，而且春節以后華北地區的需求快速提升，使得唐山地區的鋼坯價(jià)格迅速拉漲。

我們從鋼廠(chǎng)了解到這部分需求主要是來(lái)自于一些西部地區的政府工程訂單，而這從以前來(lái)看是比較少見(jiàn)的。今年華東地區鋼廠(chǎng)的大明不銹鋼需求量并沒(méi)有出現快速的恢復，通常大明不銹鋼的需求上升出現在正月十五之后的第一個(gè)月，在這一個(gè)月間鋼廠(chǎng)的庫存會(huì )慢慢攀升，到三月中旬和三月底庫存才會(huì )下降。如果需求低于預期會(huì )出現比較劇烈的主動(dòng)去庫存，導致價(jià)格下跌，但是今年我們觀(guān)察到中間商卻在不斷地加庫存。由于年前整個(gè)大明不銹鋼行業(yè)的利潤比較差，全國將近95%的鋼廠(chǎng)都在虧損，截止2015年12月將近6000萬(wàn)噸左右的大明不銹鋼產(chǎn)能退出。